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2006年电力设备制造业开展态势

2006年电力设备制造业开展态势
  • 产品名称:2006年电力设备制造业开展态势
  • 产品简介:全职业持续增加 依据2006年及未来几年电力出资的猜测以及影响电力设备制作业多个要素的剖析,笔者以为2006年及未来几年我国电力设备制作业将呈现以下状况:2003~2007年以火电为主的电源出资是以献身资源优化装备来交换速度的十分态,透支了火电建造未来两三

产品介绍:

  

 

   全职业持续增加

  
依据2006年及未来几年电力出资的猜测以及影响电力设备制作业多个要素的剖析,笔者以为2006年及未来几年我国电力设备制作业将呈现以下状况:2003~2007年以火电为主的电源出资是以献身资源优化装备来交换速度的十分态,透支了火电建造未来两三年的空间。估量2008~2010年除了具有水电与核电等大规划代替产品的企业,发电设备企业的下滑将不行防止。
我国要完成电源与电网的平衡,有必要前进电网的输配电才能,使之能与电源规划相匹配。笔者猜测,电网的变电容量在未来五年年增加率将为23%。
核电、风电以及太阳能的开展远景现已毋庸置疑,受国家产业方针改变的影响,未来10~20年内需求增加敏捷,值得咱们等待。
在侧重于输电网络建造的电力出资倾向下,全国变电容量中高压部分的比重将取得前进,高压电网设备的需求增加将超越电网出资的均匀增加。笔者猜测这一增加快度将到达30%。
电网设备职业,尤其是变压器职业的本钱压力在2006年难以底子缓解,但赢利率仍可慢慢上升,首要是获益于产品价格的上涨。笔者以为,2005年上半年职业赢利率所遭到的冲击是一种极点情形,只需原资料价格不呈现短期内急剧上涨,职业就有相应的时刻和空间来批改产品价格,抵消本钱的压力。
因而,笔者以为全职业成绩将在未来几年坚持较快增加。

后来者将居上

  
在电站设备制作业里,笔者把火电设备、水电设备归属于惯例电站设备,核电、风电、太阳能等归属于新式电站设备。与新式电站设备比较,惯例电站设备在2003~2004年阅历了极度火爆的商场,订单大幅上升,产品求过于供,出产厂商开足马力也难以满意商场的需求。在此布景下,2005年、2006年惯例电站设备制作厂商依然面对杰出的运营环境,收入与赢利仍将持续增加。但假如将眼光看得更久远一些,2007年惯例电站设备制作厂商将呈现分解。
因为2002~2003年的缺电局势出乎意外,这以后的电源出资必定预备缺乏,为了赶快补偿电力缺口,近几年的电源出资根本上以建造周期相对较短的火力机组为主。依据最新核算成果估量,到2008年全国装机总容量将到达7.4亿千瓦左右,新增火电装机占比也将到达80%。
依据笔者对2008年后电源建造的猜测,均匀每年新增装机容量约为3000万~4000万千瓦。这其间水电装机将占到1000万~1500万千瓦,核电装机占300万~400万千瓦,再加优势电、太阳能等其他电力装机,留给火电的商场空间仅有1500万~2000万千瓦,比较高峰期下降70%左右。这种局势的呈现将直接导致2008~2010年我国火电设备职业面对需求的大幅下滑。
从产品结构来看,2008年后火电建造必定向大容量、高参数机组演化,600兆瓦乃至1000兆瓦机组将成为干流,200兆瓦及以下机组面对筛选的命运。笔者猜测,因为有大容量机组的确保,2008年后三大动力集团的火电设备订单可坚持每家500万~600万千瓦/年,但比较现在的动辄每年2000万千瓦以上的订单不行同日而语。一起,笔者对中小火电设备企业的2007年后的走势比较失望,假如没有可以大规划运用的代替产品呈现,他们将面对困顿的困境。
2004年末,我国水电惯例机组的装机容量到达1.08亿千瓦,已超越美国跃居国际首位。未来优化电源结构,国家发改委在2008年后的电源建造中将倾向于加大水电建造的比重。依据规划,2010年和2020年我国水电装机将别离到达1.6亿千瓦和2.9亿千瓦(水电比重约为30%)左右,均匀年新增装机超越1000万千瓦,远远超越1995年到2005年十年间的水电年均匀装机640万千瓦。
通过二滩、三峡电站等大型水电机组的引进技能、协作出产,以及龙滩、小湾、拉西瓦等电站水电机组的科研攻关,哈尔滨电机和东方电机在特大型水电机组的规划、制作方面才能现已有了大幅前进。因为根本占有了国内大型水电机组80%的商场比例,未来我国水电建造的大开展无疑是哈电和东电的一场盛宴。
通过20多年来的开展,我国已建造了4个核电站,11个核电机组,共870万千瓦的核电总装机容量。因为考虑到核能安全的问题,我国核电的开展远较西方国家慢,而出资主体也一直是寡头独占的局势,我国核工业集团与我国广东核电集团占有了大部分的商场比例。近年来因为中电投集团在国家电力公司拆分时,承继了一部分核电财物,因而也呈现在核电出资领域中,但其所占比例较小。
尽管现在我国已建成的核电机组总装机容量仅占全国总装机容量的1.6%,但跟着动力危机的加深,环境保护的火急,核电的开展远景极为达观。国家核电自主化作业领导小组提出的关于我国核电开展的最新方针是:到2010年,在运转核电装机容量1200万千瓦,到2020年,在运转核电装机容量4000万千瓦;在建核电装机容量1800万千瓦。可以看出我国核电职业在2006~2010年期间将开端加快开展,2010~2020年间将迎来开展的黄金时期。
以核电站1300美元/千瓦的单位造价核算,2020年从前新增核电装机容量3100万千瓦,在建装机容量1800万千瓦,2020年核电站项目出资高达637亿美元,按设备费用占项目总出资44%和设备国产化程度74.6%核算,国内核电设备出产企业在2020年前有望共享高达209亿美元的商场比例。其间核岛设备出产企业有望共享的商场比例为125亿美元,惯例岛设备出产企业有望共享的商场比例为62亿美元,核电站辅佐设备出产企业有望共享的商场比例为22亿美元。相关核电设备制作企业迎来了千载一时的开展时机。
从前,国内建成和在建的核电机组中,近九成的核心技能及设备从国外进口,国内厂商只能供给辅佐设备,或许只是单个主设备的分包商、协作制作商。以岭澳一期为例,核岛设备国产化率只需15%。现在,在秦山一期、岭澳二期、秦山二期扩建等项目中,各国内厂商参加程度较深,已能成为主设备的总承包商。国内厂商的前进不行无视。
在“十一五”规划中,国家提出要前进电力首要设备国产化程度。因而,国内技能抢先的核电首要设备出产厂商将会大大受惠。活跃推进核电建造也会使得三大动力防止堕入上一个下滑周期那样的运营困境。
近几年,遭到石油、煤炭等传统动力价格不断上涨,以及环保认识不断前进的影响,风电的开展翻开了新的篇章。依照国家规划,我国风电装机容量在2010年将到达400万千瓦,2020年将到达3000万千瓦。估量,未来十五年我国风电装机容量年复合增加将到达25%。比较其他新动力,尤其是太阳能,风电以其相对偏低的本钱有显着优势。因而,在新动力方针的推行和途径挑选上,风电成为我国政府的首选,也成为除核电外的出资要点。
就风能的产业链来看,上游原资料首要为制作叶片的玻璃纤维和环氧树脂,以及塔座、发电机所用的钢材、铜材等,这些资料比较简单取得,供给也没有那么严重。职业的要害仍是在叶片、发电机的制作以及风机的全体规划装置。而相对风电设备出产企业,从事风机的全体规划装置的厂商可能处在更为优势的位置,所占有的价值量和盈余空间更大。这种企业才是风电职业高速增加的真实代表。而部分非专业化的厂商,尽管可以共享风电增加的蛋糕,但受价值量的制约,全体成绩增加难以反映风电的速度。
笔者在2005年从前着重,电网单薄一直是国内电力建造的瓶颈,“重发、轻供、不管用”构成一种惯性思想,2003~2007年电源出资的大幅增加更是加重了这种失衡。因而,电网加大投入势在必行。
所以我国要完成电源与电网的平衡,有必要前进电网的输配电才能,使之能与电源规划相匹配。调查电网的输配电才能,我国首要采纳变电容量这一目标。假定2010年电网可以完成与电源的平衡,依照1∶12的合理容载比,依据对未来五年的装机增加猜测,电网的变电容量在2010年需增加至1000亿千伏安,年新增变电容量增加率为23%,对应的电网出资年增加率也应为23%。
依据规划,国家电网公司“十一五”期间电网出资总额约为9000亿元左右,南方电网公司的出资总额在3000亿元左右,算计总出资额将在1.2万亿元左右,这样估量年均出资额在2500亿元左右。而2004年总的电网出资规划仅为1380亿元,估量2005年将到达1500亿元,那么未来五年的电网出资年均增速将高达20%。
电网运营分为输电与配电,两者之间也存在一个比例关系。从全球规划来看,电力出资中发电占45.9%,输电占15.9%,配电(含低压配电)占38.2%。发电略低于输电加配电,而配电约为输电两倍还多。配电中,估量低压配电略多于中压配电。输电网与配电网并非彻底以电压等级作为区别,但输电网首要以高电压等级构成,配电网统筹高压与中低压。笔者估量,因为本轮电网出资首要是处理很多电源投产后的外送、全国区域电网的互联以及优化动力区域别布(西电东送),那么出资要点将愈加倾向于输电网络。
依据国家电网和南方电网“十一五”电力规划,估量到2010年,国家电网和南方电网将别离稀有条特高压输电线路投入运转。其间,国家电网公司的跨区输电才能将到达4000多万千瓦,运送电量1800多亿千瓦时,跨区运送电量将比2005年增加约137%,年复合增加率约为19%。在侧重于输电网络建造的电力出资倾向下,全国变电容量中高压部分的比重将取得前进。
笔者估量,通过“十一五”,330~500千伏及以上电压等级的变电容量比重将由2003年的8%前进至2010年的12%,220千伏电压等级的变电容量比重将由2003年的18%前进至2010年的22%。因而,在高电压等级变电容量比重前进的情形下,高压电网设备的需求增加将超越电网出资的均匀增加。笔者猜测这一增加快度将到达30%,相关的高压电网设备制作商,如特变电工、平高电气、天威保变、国电南瑞等可显着获益。
在骨干电网建造之外,要点城市的配网建造也被提上了日程,国家将在“十一五”期间对31个直辖市、省会城市和计划单列市的电网进行建造和改造,总出资将达2200亿元。从一些城市的电网建造来看,城市配网并不只是触及中低压配电设备,并且还触及高压配电设备,这一比例乃至到达了1∶1左右。高压配电设备首要用于建造城市外围的220千伏或许500千伏环网,部分城市例如上海现已预备将500千伏变电站引进市区。从这一点看,城市配网的建造不只为中低压设备厂商供给了较大的商场,并且也增加了高压设备厂商的商场比例。

内部扰动让人忧

  
电网设备制作业尽管面对着极好的商场需求,但从整个职业来看,我国的电网设备制作企业和商场结构现在依然处在开展期,职业界部存在不少的扰动要素。这些要素在很大程度上制约着职业的开展,尤其是国内企业的盈余远景。
一是商场结构的差异。与电站设备制作业寡头独占不同的是,我国的电网设备制作业的商场结构介于独占竞赛和彻底竞赛之间。职业界企业很多,如变压器职业就有1000多家企业,除了部分大企业之外,彼此之间并没有太大的差异,产品结构相同,技能含量不高,职业进入壁垒低,这种结构导致职业有些过度竞赛。因为过度竞赛的存在,电网设备制作业即便在面对杰出的商场需求环境下,其效益也难以呈现底子性的好转。商场参加者很多导致的是向下纷繁杀价以取得更多的商场比例,职业赢利率呈现下降趋势,备制造业开展态势向上拼命抢购严重的原资料,使得原资料价格大幅上涨,进一步恶化职业的赢利率水平。在上游与下流的缝隙中,电网设备企业往往进入到赢利率不断下滑的恶性循环。
二是付款方法导致的财政压力。笔者在调查电力设备制作业的相关企业的时分,更多的是把目光投向了商场供求和企业的产品竞赛力,往往疏忽了企业本身财政状况对运营所带来的影响。跟着商场需求的发动,不只是是产品竞赛力,财政状况也将决议企业能否取得更多的商场比例。
笔者通过比较发现,电站设备企业的财政状况显着优于电网设备企业。笔者以为,构成这种状况的首要原因来自于收款方法的差异。电站设备企业一般采纳的是3-3-3-1或许1-2-3-3-1的收款方法,而电网设备企业一般采纳1-8-1的收款方法。收款方法的差异导致电站设备企业能在出产过程中占用客户的资金,构成很多的现金流,而电网设备企业则相反,不只预收账款较少,并且还构成很多的应收账款,运营现金流往往为负,需求不断的对外进行短期融资。
笔者以为,电网设备企业的这种财政特征将跟着出售规划的增加持续强化,出售规划越大,应收账款和存货就越大,企业资金被占用也越大。在企业资金链不呈现问题的情形下,企业的实践运营不会遭到实质性影响,但一旦公司短期融资呈现瓶颈,将在很大程度上影响企业出售和赢利的完成,这一问题在2005年现已呈现在部分电网设备企业身上。
在电网设备企业中,笔者以为国电南瑞和特变电工的财政状况相对比较优秀,出售规划的扩展不会对企业构成太大的财政压力。而许继电气、银河科技、2006年电力设国电南自的财政状况相对欠安,现金比较严重,假如呈现短期融资困难的话,企业可能面对订单也无力接受。
三是原资料提价是电力设备职业近两年面对的难题之一。电力设备职业本钱构成华夏资料一般占到总本钱的70%左右,因为签定的都是沉默合同,在后进先出的承认方法下,合同签定到交货期间原资料价格的涨跌对企业赢利率的影响适当大。2004~2005年电力设备制作所需的钢材、铜、铝等原资料均阅历了较大起伏的上涨,其间变压器专用的取向硅钢涨幅更是超越了200%,对全职业赢利率冲击较大。
从2005年下半年来看,职业首要原资料的价格走势开端分解。钢材价格(包含发电机所用的非取向硅钢)大幅回落,而取向硅钢、铜、铝走势依然微弱,部分种类乃至还创出新高。依据国信证券经济研究所的猜测,钢材(包含非取向硅钢)价格仍将持续回落,但取向硅钢因为供给增加有限,而需求仍在大幅增加,估量跌落可能性很小,仍将坚持高位。铜价2006年上半年仍可能坚持强势,下半年有跌落可能。铝价则受多重要素影响,尽管国内产能显着过剩,竞赛加重,但受氧化铝本钱推进的影响,跌落空间有限。
因为大型电力设备的出产周期根本都在半年以上,原资料价格的变化比较滞后,像2005年下半年的原资料价格变化将首要影响2006年的企业赢利率。比较较而言,电站设备因为首要原资料是钢材,有色金属运用较少,因而本钱下降的获益比较显着,在沉默合同的价格锁定下,2006年赢利率有望走高。而电网设备职业的首要原资料取向硅钢、铜、铝等价格依然强势,本钱下降空间较小。尽管电网设备职业,尤其是变压器职业的本钱压力在2006年难以缓解,但赢利率仍可慢慢上升,首要是获益于产品价格的上涨。笔者以为2005年上半年职业赢利率所遭到的冲击是一种极点情形,只需原资料价格不呈现短期内急剧上涨,职业就有相应的时刻和空间来批改产品价格,抵消本钱的压力。
四是电网设备企业面对外资竞赛。就电站设备而言,国内通过几十年的技能堆集,现已构成了适当的出产才能和商场占有率,除了抽水蓄能电站设备、燃气机组等高端产品未能有所打破外,工业机器人产销两旺中心零部件国产化势在必行,惯例产品现已到达国际先进水平,国产设备占有率超越80%。
与电站设备职业比较,尽管国内现已构成了三大变压器厂商(保变、沉变、西变)和三大高压开关厂商(沉开、西开、平高),但其实力与现已进入我国商场的外资企业比较依然存在较大距离,尤其是在高端产品上。例如ABB、西门子、阿尔斯通、东芝和伊林5家外资变压器企业就占有了高端变压器商场50%的比例,这个比例还有上升的趋势。
外资企业不只在技能、资金、品牌等方面都胜出国内企业,并且正在逐步扩展自己的商场空间,现在首要有以下趋势:外资企业在我国的独资和合资公司总量正在增多;外资企业收买合资企业中中方股份的脚步正在加大;外资在收买吞并国内企业时更具优势;外资公司进入我国商场进入“强势”阶段。
因为电网企业在设备选型上存在较强的途径依靠,华东、华南等电网出资要点区域对外资的偏好愈加显着,加上外资企业在我国商场多年的浸淫,工业互联网 催生制造业新模式,使得其在未来的订单抢夺上仍将坚持强势,商场比例可能持续扩展。尽管政府以商场换技能,扶持国内厂商的目的现已十分显着,但国内厂商要构成打破仍需较长时刻。笔者看好国内未来几年高压电网设备的需求增加,但因为外资企业的存在和强大,可能抢占国内企业应有的比例,这一点需求引起国内企业和出资者的留意。

未来重视焦点

  
因为2006年宏观经济走势难以掌握,不少职业在2006年的增加预期有较大的不确定性。比较较而言,电力设备制作业的景气量在未来两三年内现已根本承认,电力建造的长时间巨额投入将使得我国的电力设备制作企业取得历史性的开展时机。因而,笔者主张在出资组合中增加对电力设备制作业装备的权重。关于电力设备制作业界公司的挑选,笔者以为应当首要重视以
下几个出资点。电网设备制作企业:受电网和电源出资特性的影响,电网设备制作业的增加时期比电站设备制作业更为持久,尽管不会像电网设备那样呈现爆发式的增加,但未来5年20%以上的年复合增加可以使电网设备制作企业取得更为安稳和较高的点评。
新动力:核电、风电以及太阳能的开展远景现已毋庸置疑,受国家产业方针改变的影响,未来10~20年内需求增加敏捷,相关上市公司的出资时机值得咱们等待。
职业龙头企业:笔者愈加看好具有职业整合才能的企业,尤其是输变电职业现在集中度依然较低,从其长时间开展趋势来看,集中度必定会逐步前进,而充任职业整合者的企业将取得远远高于职业增加的超惯例生长。
自主创新式企业:从中长时间和企业开展的视点来看,笔者愈加看好具有新技能、新产品研制和出产才能的企业的竞赛潜力和增加远景。

  

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